9月14日，澄志创投和投中资本联合发布了《中国广告营销行业资本报告2020》，投中信息提供独家数据支持，Marteker联合撰写。澄志创投对部分数据进行了解读。

该报告是延续澄志创投和投中资本联合发布的《中国广告营销行业资本报告2009-2018》以及《中国广告营销行业资本报告2019》，针对中国大陆地区广告营销行业进行调研，调研范围覆盖广告服务提供商和数据提供商等。

一

2020年中国创投基金募资规模进一步紧缩，但中国创投市场投资较去年有所回暖

2020年中国市场共募有481支新创投 基金，相比2019年募集的524支数量减少了8.2%。2020年中国市场合计募资935亿 美元，相比2019年1,012亿美元金额减少了7.7%。

2020年中国创投市场共发生7,821起投资案例，相比2019年的5,311起数量增 加了47%。投资金额合计1,767亿美元，相比2019年537亿美元金额增加了229%。

二

行业独角兽企业能否成功退出，攸关未来一级市场对广告营销行业的信心和投入

2009年至2020年12年间，累计融资金额排名前10的项目，合计融资286.6亿 人民币，占整个行业融资总额的42%。一级市场投资机构投入广告营销的资金还 是大量集中在中后期项目上。

这10个项目截止至2021年6月30日，有两个于2019 年成功上市。其他8个项目中，盘石、影谱科技、新潮传媒估值均超百亿人民币， 百分点信息科技、极链科技、易动纷享、直客通科技也均登上过独角兽榜。这8 个项目中，有5家成立时间超过10年，2004年成立的盘石已经有17年历史，最短 的极链科技和直客通科技，也成立将近7年。

这8个项目近两年是否能成功退出， 对未来一级市场资本进入广告营销行业预期将产生重大影响。

2020年投资中国广告营销行业项目最活跃的几家机构中，依然主要由头部大厂和VC/PE 构成，但每家投资的广告营销项目数量均不多，基本都在2-3起。广告营销行业并非这些投资机构的主要投资方向，更不是作为一个主要的投资赛道。投资机构以更广的人工智能、企业服务等热点为视角，又或者以生态资源战略整合为出发点。

三

延续2019年中国广告营销行业并购低迷趋势，2020年广告营销公司仍热衷上市融资

2020年中国广告营销行业IPO数量总计7起(其中A股上市5起，港股上市2起)，合计 IPO首发募集资金净额44亿人民币，平均每家首发募集资金净额6.3亿人民币，相比前五年平均3.3亿增加了91%。 （2019年为9起）

2015-2019年5年间，中国广告营销行业总计完成170起并购交易，涉及并购交易金额759 亿人民币。2020年中国广告营销行业合计12家企业被收购，相比前5年平均每年34起减少了 65%;涉及并购交易金额26亿人民币，相比前5年平均每年152亿人民币，减少了83%。2020年中国广告营销行业并购延续了2019年的低迷。 

传统代理改变迫在眉睫，中国广告营销市场特别是MarTech/AdTech方向创投未来可期

根据Dentsu2021年1月给出的2021年预测的广告支出数据，2021全球广告支出预期为5790亿美金。其中，中国市场广告支出占全球支出的 17.6%，即1019亿美金;美国市场广告支出占全球支出的37.9%，即2194亿 美金，是中国市场的2倍左右。同时，中国2020年GDP超过了14.7万亿美 元，美国2020GDP约为20.936万亿美元，是中国的1.4倍左右。美国千亿美金市值的AdTech/MarTech公司目前已有多家，但中国百亿美金市值的 AdTech/MarTech的公司一家都尚未出现。按照中美广告支出和GDP的比例情况，我们认为中国市场未来几年应该要出现百亿美金以上的MarTech/AdTech公司。MarTech/AdTech方向创业和投资依然可期。

四大国际广告代理集团2020年年底市值在100-200亿美金之间，相比国内广告代理上市公司收入规模还是大好几倍。但是收入和净利润都在逐步下滑，2020年净利润下滑尤其严重。四大国际广告代理集团的净利率在 4%-8%之间，甚至有亏损企业，PE倍数在10-15倍之间。国内广告代理上市公司2020年营收表现两级分化。我们认为无论是国内还是国际广告代理公司，改变和升级迫在眉睫。