贝恩公司日前发布了《2021年全球并购市场报告》。报告显示，2020年，全球企业共签署超过28,500桩并购协议，交易总额达到2.8万亿美元。

去年，全球并购市场经历了“过山车”般的行情。新冠疫情爆发初期，并购活动几近停摆，直至下半年迎来反弹，2020年第三和第四季度，交易金额增长均超过了30%。此外，受益于高科技、电信、数字媒体和制药等快速增长行业的影响，交易倍数得到大增长。

调研显示，2021年，全球范围内并购势头依然强劲，并且将会成为企业重要的战略支柱。报告揭示了2021年全球并购市场的趋势洞察，同时贝恩给并购交易者提出了几个建议：

1.2021年全球并购市场三大趋势

趋势一：资产剥离的需求日益迫切

去年，企业管理层的首要任务是应对疫情危机，资产剥离的重要性退居第二位。在此大背景下，资产剥离的交易数量和交易金额均下滑。如今，伴随不确定性加剧，企业需要将稀缺资源投向最优机会，因此，资产剥离的紧迫性不断提升。

趋势二：范围交易和规模交易“双升”

范围交易（以帮助企业进入快速增长的市场，或获取技术、数字能力等新能力）的比重呈现上升趋势。具体看，在范围交易中，科技、消费品和医疗健康行业的占比最高。

规模并购方面，传统媒体和零售等行业将会出现更多整合。疫情之下，这些行业亟需抗衡数字化竞争对手，且在投资上超越后者，促使商业模式加速进化，而规模化正是不可或缺的大前提。

趋势三：供应链趋于本地化

2020年，全球范围内，本土和区域交易增加，跨区并购有所减少。例如，亚洲企业在美洲和欧洲的海外并购交易量同比下降了29%。虽然大中华区的交易总额仅下滑2.5%，但是，研究显示，收购方将93%的交易支出投向了国内企业，只有约5%投向了美洲、欧洲、中东和非洲。

展望未来，新冠疫情严重冲击了全球供应链，将推动上述趋势：约60%的受访者认为，供应链本地化将是未来评估交易的关键因素之一。

报告还表明，远程尽职调查、交割和整合不断涌现，线上化成为大势所趋。然而，在数字化协作工具取代了许多传统方式的同时，依然有约70%的受访从业者表示，过去一年，开展远程尽职调查颇具挑战性。

除此之外，2020年，环境、社会和公司治理（ESG）成为愈发重要的并购标准，向企业提出了拓宽标的筛选范围、建立新的尽调能力和使用新数据源等全新要求。

2.全球行业趋势洞察

如今，外部环境对于并购活动产生的影响愈发深远。本次报告中，贝恩总结了消费品、零售、高科技、银行和保险业等值得关注的行业趋势。

1.消费品行业

受到疫情影响，2020年，消费品行业的并购交易额有所下降，延续了过去五年以来的趋势。目前，对于消费品行业，在超过10亿美元的交易中，范围和能力交易占比六成。

2.零售行业

并购在零售行业的重要性越来越高。未来三年，并购对于零售行业的营收增长的贡献率接近60%，而在过去三年该比例约为35%，其增幅在所有调查的行业中位居首位。同时，规模和范围交易的活跃度亦双双上升。

3.高科技行业

2020年第二季度，高科技行业的并购活动几近停滞，然而，去年下半年大幅回升，一举创下交易量和交易额新高。非科技行业投资者对于该领域的兴趣不断提高。

4.银行和保险业

监管机构为银行业整合创造了有利的条件。银行业的并购交易活动将呈现回暖态势。当前，主要市场的银行业格局依然较为分散。两极分化的现状为实力强劲的银行带来了收购机会。

2021年，大型保险公司的私人技术投资或将出现反弹。此外，市场对于保险科技公司的热情持续高涨，同样展现出该行业具备高度创新理念和能力，保险公司将从中受益。

3.贝恩给并购交易者的建议

置身充满不确定性的商业环境中，贝恩建议，并购交易者可以从以下五大维度入手，制定并购战略，从而致胜并购浪潮。

1.重估并购战略与公司整体战略的匹配度

随着商业模式和外部生态环境不断变化，企业纷纷重塑顶层战略蓝图，此时，并购战略须与时俱进，并购者应当思考并明确究竟是通过收购还是自建来提升整体实力。

2.拥抱新兴的并购途径

研究发现，领先公司会基于不同的交易类型，通过合营、合伙（包括涉及以及不涉及股权、出资以及不出资的形式）、公司风险投资等途径，创造高质量的投资价值。

3.尽早融入行业经验

当企业确定了并购范围和想要获取的能力后，建议尽早将行业经验融入并购过程中。例如，在开展尽职调查阶段即可引入外部的行业专家。

4.洞悉市场，快速布局

行业并购竞争愈发严峻。对此，企业应当实时洞察所在行业的市场动态，与各方生态合作伙伴（如投行、税务和法律咨询机构）建立良好的合作关系，从而把握转瞬即逝的投资机会。

5.延伸调查角度

在去年的报告中提到范围交易的价值和风险来源通常难以预判。实践中，建议企业可以延伸调查角度，将公司文化、可持续性、消费者细分等纳入评估范围。